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上海二三四五网络控股集团股份有限公司2017年公开发行公司债券

上海二三四五网络控股集团股份有限公司中收益

AA/AAA

互联网

民营企业

上海

本期债券
发行金额: 10亿
债券品种: 公司债
收益性: 中收益
期限: 3+2年
增信方式: 第三方担保
发行情况
销售机构:
薄记日:
利率区间:
发行方式:
增信补充: 深圳高新投担保

募集资金用途

设立股权投资基金和增资全资子公司

优势亮点

1、受国家政策支持力度大,行业发展前景良好。随着信息安全要求的提高、信息技术在各行业的广泛使用以及云计算、大数据等新兴产业的出现,国家不断出台相关政策支持软件互联网企业快速发展,行业发展前景良好。

2、产品线丰富,用户群体稳步增长。公司专注于“互联网上网入口平台”的研发与运营,已形成覆盖PC端和手机移动端的丰富产品线,其中网址导航用户超过4,800万,位居行业第三;2345浏览器、好压压缩软件、软件大全等均处于行业领先地位,用户数量稳步增长,为其互联网信息服务业务及互联网消费金融服务业务的发展奠定了基础。

3、收入规模逐年增长。随着互联网消费金融服务业务的大力开拓以及经营规模的扩大,公司收入规模逐年增长,2014~2016年营业收入年复合增长率达19.10%。

4、财务结构稳健,获现能力良好。公司多次增发推动了自有资本实力的提升,近年来财务杠杆比率保持在很低的水平,财务结构稳健;同时,公司具备良好的获现能力,经营活动净现金流和EBITDA对债务本息的保障程度高。

5、担保安排对本次债券品种一偿付安全性的有效提升。担保方深圳高新投作为专业性的担保机构,具备很强的综合实力,由其提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保能有效提升本次债券品种一本息到期偿付的安全性。

风险关注
  • 1、多元化经营管理压力。公司围绕“互联网+金融创新”的发展战略,近年互联网消费金融服务业务初见成效,但在互联网信用保险及融资租赁等相关领域的布局尚处于投资或运营初期,运维管理经验欠缺,后期将面临较大的多元化经营管理压力。
  • 2、技术研发及人才储备压力。IT互联网行业更新换代快,公司业务的发展及多元化经营面临一定的技术研发及人才储备压力,或对公司业务转型及产业布局造成一定不利影响。
  • 3、资产中商誉占比较高。2014年公司溢价收购上海二三四五网络科技股份有限公司,形成商誉24.00亿元。近年公司未对商誉计提减值准备,截至2016年末,商誉占总资产的32.61%,若发生资产减值将较大程度影响公司盈利。
  • 4、软件外包服务业务转让。公司将上海海隆软件有限公司(以下简称“海隆软件公司”)100%股权转让予公司实际控制人包叔平,转让价格为4.53亿元,截至2016年12月7日,上述事项涉及的资产过户等相关事项已全部完成。2015年及2016年1~7月,海隆软件公司营业收入分别为4.48亿元和2.79亿元,净利润分别为0.31亿元和0.27亿元,软件外包服务业务的转让,短期内将对公司收入规模产生一定影响。
  • 5、互联网消费金融服务业务发展面临的不确定性。公司自身不具备互联网消费金融经营资质,目前与中国银行旗下中银消费金融公司及上海银行合作开展互联网消费金融服务业务,在当前互联网金融行业监管趋严下,公司面临着合作合同到期续约及政策监管方面的风险。