今日新增债券5条,累计1064条

泰州中天新能源产业发展有限公司非公开发行2017年公司债券

泰州中天新能源产业发展有限公司中收益

AA/AA

城投

城投

江苏

本期债券
发行金额: 10亿
债券品种: 公司债
收益性: 中收益
期限: 3+2年
发行情况
销售机构:
薄记日:
利率区间:
发行方式:

募集资金用途

偿还金融机构借款补充营运资金

优势亮点

(1)海陵区经济总量稳步增长,公共财政收入逐步提高。2014-2016 年海陵区分别实现地区生产总值430.56 亿元、456.78 亿元和516.80 亿元,按可比价格计算,增长率分别为9.2%、9.5%和10.0%;2014-2016 年海陵区公共财政收入分别为36.05 亿元、38.60 亿元和39.00 亿元,复合增长率为4.00%。

(2)公司业务持续性较好。公司作为海陵区城市基础设施建设项目的主要投融资主体之一,主要收入来源为基础设施建设业务,2015-2016 年公司分别实现主营业务收入4.42 亿元和5.23 亿元,收入规模持续增长。公司目前在建、拟

建项目较多,且均与政府签订代建协议,未来收入较有保障。

(3)地方政府对公司支持力度较大。公司作为海陵区城市基础设施建设项目的主要投融资主体之一,地方政府给予较大力度的支持,2015-2016 年公司共收到资金补助5,820.00 万元,在债务豁免、资产划拨以及财政增资方面累计获得205,474.03 万元的政府支持。公司净资产规模由2015 年末的14.56 亿元上升至2016 年末的31.19 亿元,资本实力显著增长。

风险关注
  • (1)海陵区政府性基金收入有所波动。2014-2016 年海陵区政府性基金收入分别为5.74 亿元、5.36 亿元和9.03 亿元,收入规模有所波动。政府性基金收入主要来自国有土地使用权出让金,目前全国房地产市场调控收紧,未来海陵区政府性基金收入存在一定的不确定性。
  • (2)资产流动性较弱。截至2016 年末公司其他应收款账面价值15.39 亿元,主要为应收泰州市下属政府机构或其控制的其他单位的往来款,对公司营运资金形成一定的占用;公司固定资产账面价值14.42 亿元,主要为雨水、污水管道资产,其中11.11 亿元管道资产已用于售后租回融资业务,其他应收款和固定资产占公司资产总额的61.82%,整体资产流动性较弱。
  • (3)经营现金流表现较差,面临一定的资金压力。受基础设施建设投资规模和支付往来款的增加,2015-2016 年公司经营活动现金分别净流出2.09 亿元和3.95 亿元,经营活动现金流表现较差。截至2016 年末公司在建、拟建项目尚需投资36.59 亿元,公司后期面临一定的资金压力。
  • (4)有息债务增长较快,存在一定的偿债压力。近年随着公司外部融资的增加,有息债务规模增长较快,截至2016 年末有息债务12.27 亿元,占公司负债总额的72.08%,公司项目建设仍将主要依赖外部融资,公司存在一定的偿债压力。