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襄城县灵武城市开发建设有限公司2017年公司债券

襄城县灵武城市开发建设有限公司中收益

AA-/AA+

城投

城投

河南

本期债券
发行金额: 10亿
债券品种: 企业债
收益性: 中收益
期限: 7年
增信方式: 第三方担保
发行情况
销售机构: 国海证券
薄记日: 9月
利率区间: 不超过8.0%
发行方式: 公开
增信补充: 重庆进出口信用担保有限公司提供担保

募集资金用途

本期债券募集资金10亿元,其中6亿元用于襄城县电子商务创新创业园建设项目,4亿元用于补充流动资金。

优势亮点

1.襄城县经济和财政实力持续增强。

2.地方政府对公司支持力度较大。2014-2016年公司合计收到政府补贴款 2.04 亿元,有效提升了公司的利润水平。

3.保证担保提升了本期债券的信用水平。重庆进出口担保资本实力强, 经鹏元综合评定其主体长期信用等级为 AA+,其为本期债券提供的不可撤销连带责任保证担保有效提升了本期债券的信用水平。

国海证券
郭华
0755-83716973
企业财务情况单位:亿元 / %
2016年 2015年 2014年
总资产 76.46 54.11 33.93
总负债 31.46 11.45 6.10
有息负债 29.49
负债率 41.15 21.16 17.98
营业收入 7.00 7.04 5.89
净利润 1.66 1.94 1.02
现金流净额 -0.16 2.73 -0.01
风险关注
  • 1.襄城县地方综合财力对上级补助收入依赖较大,且税收收入中煤炭焦化企业贡献较大。 2014-2016 年襄城县上级补助收入占地方综合财力的比重分别为 49.99%、53.82%和 48.87%,且税收收入中煤炭焦化企业贡献较大, 未来税收收入可能会受煤炭行业景气度波动影响而出现一定的波动。
  • 2.公司资产流动性较弱。 公司资产以应收款项、 土地使用权和项目开发成本为主,2016 年末占资产总额的比重分别为 14.55%、 41.11%和 23.28%, 应收款项未来回收时间不确定, 土地使用权和项目开发成本即时变现难度较大, 整体资产流动性较弱。
  • 3. 公司经营活动现金流表现较差,面临较大的资金压力。 近年公司基础设施建设业务和土地整理业务资金支出规模较大且逐年大幅攀升,受其影响,公司经营活动现金流表现较差, 2014-2016 年合计净流出 10.94 亿元;截至 2016 年末, 公司主要在建项目尚需投资 63.86 亿元,面临较大的资金压力。
  • 4.公司有息负债大幅攀升。 近年公司有息负债规模快速增长, 2016 年末为 29.49 亿元,较 2014 年末增长 400.99%, 面临较大的刚性债务压力。 若本期债券成功发行,公司有息负债规模将进一步攀升。
  • 5.公司面临一定或有负债风险。截至 2017年 8月末,公司对外担保金额合计 25,774.51万元,考虑到对外担保均未设置反担保措施,公司面临一定或有负债风险。