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广西北部湾国际港务集团有限公司2017年度第一期中期票据

广西北部湾国际港务集团有限公司中收益

AA+/AA+

港口

国企

广西

本期债券
发行金额: 20亿
债券品种: 中票
收益性: 中收益
期限: 5+N年
发行情况
销售机构: 建设银行
薄记日: 11月3日
利率区间: 0.00%-0.00%
发行方式: 公开

募集资金用途

公司计划将募集资金的5亿元用于补充全资子公司广西泛海商贸有限公司的营运资金; 15亿元用于集团本部优化企业整体负债结构。

优势亮点

①区位优势。 广西北部湾港是我国西南沿海港口群的重要组成,北部湾港务旗下的防城港被列入全国沿海 24 个主要港口之一,钦州港和北海港被列入全国 25个地区性重要港口。

②区域性垄断优势。 北部湾港务是广西自治区政府整合广西北部湾港口资源、为区域经济发展提供高效出海通道与物流平台的实施主体,公司在广西北部湾港占据主导地位,能够在政策、资源等方面获得政府较大支持。

③政策环境较好。 随着我国一带一路、面向东盟和沟通西南等国家发展战略相关工作的不断深入, 北部湾港务面临的政策环境较好。

④业务架构稳定性提升。 2016 年以来,北部湾港务对业务板块进行了全面梳理和调整,公司原临港业务板块结束了以股权托管方式的运营模式,公司目前业务架构稳定性提升,业务结构清晰,未来发展方向明确。

⑤不锈钢业务板块盈利水平大幅提升。 2016 年以来,受益于不锈钢行业回暖,

相关产品价格上升,再加上北部湾港务不锈钢业务具有物流成本低、竞争力较强等优势,公司不锈钢业务的收入和盈利能力均有较大幅度增长,从而带动了公司整体盈利水平的大幅提升。

⑥融资能力较强。 北部湾港务的融资渠道畅通,目前可通过银行借款、发行债券和发行股票等多种途径进行融资,融资渠道多样,融资能力较强。

建设银行
邹梦婷
010-67596478
企业财务情况单位:亿元 / %
2017年6月 2016年 2015年 2014年
总资产 785.50 759.99 676.39 609.03
总负债 566.76 542.22 469.71 461.00
有息负债 292.99 228.79
负债率 72.15 71.35 69.44 75.69
营业收入 232.57 364.63 363.37 486.05
净利润 6.24 5.87 -2.76 10.33
现金流净额 5.25 -22.26 8.10 15.03
风险关注
  • ①工贸业务板块易受宏观经济波动影响。 北部湾港务工贸业务板块中的不锈钢业务和贸易业务的主要原材料及产品价格易受宏观经济波动和行业市场环境影响,公司综合盈利能力的稳定性面临一定挑战。
  • ②刚性债务压力持续增大。 北部湾港务负债总额继续增长,且以刚性债务为主,再加上华锡集团的并入,公司面临的刚性债务偿付压力持续加大,公司债务偿付对增量债务融资能力依赖度较高。
  • ③关注海外投资业务发展情况。 北部湾港务正在不断对海外港口进行投资,海外投资业务存在固有的政治、政策和汇率风险,需关注公司海外投资业务的拓展进度及后续的经营和分红情况。
  • ④关注后续政府补偿金的支付情况。北部湾港务下属子公司南化集团目前主要在进行土壤修复的异地搬迁等工作,南宁市政府针对上述工作会给予公司一定的补偿金,需关注南化集团后续搬迁工作进展和政府补偿金的支付情况。
  • ⑤ 递延付息风险。本期中票允许递延付息,递延支付无递延时间及次数限制,存在递延付息风险。