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顾家集团有限公司2017年非公开发行公司债券(第二期)

顾家集团有限公司高收益

AA/无

建材家具

民营企业

浙江

本期债券
发行金额: 2+8亿
债券品种: 公司债
收益性: 高收益
期限: 1+1+1/1+2年
发行情况
销售机构: 中信建投
薄记日: 12月22日
利率区间: 6.5%-7.0%
发行方式: 非公开

募集资金用途

拟用于补充公司流动资金及偿还金融机构借款。

优势亮点

1、顾家集团主要从事软体家具的研究、开发、生产与销售及商业广场的开发建设,系上市公司顾家家居(603816)的控股股东。子公司顾家家居系中国家具协会副理事长单位、浙江省家具行业协会副理事长单位,旗下的沙发、软床、茶几等客厅产品远销世界120多个国家和地区,已在国内软体家具领域形成了首屈一指的行业地位。

2、顾家集团的利润来源主要来自子公司顾家家居分红的投资收益,报告期内母公司投资收益分别为29,801.11万元、9,206.46万元和14,967.17万元。发行人对子公司的经营策略及分红方式有着较强控制力,随着发行人整体业务规模、盈利水平的不断提升,顾家集团的偿债能力将得到有力保障。

3、发行人注重对资产流动性的管理,现有资产具有较强的变现能力,必要时可以通过流动资产变现来补充偿债资金。2017年9月末,公司流动资产余额(母公司财务报表口径下)为230,938.21万元,不含存货、预付账款的流动资产余额为219,733.49万元。

中信建投
企业财务情况单位:亿元 / %
2017年9月 2016年 2015年
总资产 96.73 85.82 55.35
总负债 52.53 45.09 38.40
有息负债 24.49
负债率 54.31 52.54 69.38
营业收入 49.96 54.16 37.04
净利润 5.04 4.98 2.87
现金流净额 1.46 10.49 -0.16
风险关注
  • 1、发行人近年来一直处于高速发展阶段,在经营扩张中主要利用财务杠杆实现企业的快速扩张,与此同时发行人负债规模也呈上升趋势。
  • 2、经过近几年的飞速发展,我国家具行业竞争日益激烈,市场处于较为分散的状况。
  • 3、如果未来国内房地产政策调控进一步收紧,房地产销售持续低迷,将导致家具消费增长率下降,可能会对发行人产生不利影响。