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云南锡业股份有限公司2017年度第一期中期票据

云南锡业股份有限公司低收益

AA+/AA+

有色金属

国企

云南

本期债券
发行金额: 5亿
债券品种: 中票
收益性: 低收益
期限: 3年
发行情况
销售机构: 光大银行
薄记日: 12月14日
利率区间: 0.00%-0.00%
发行方式: 公开

募集资金用途

本期中期票据的募集资金, 拟用于补充发行人本部流动资金。

优势亮点

规模优势突出, 产业链完整, 行业地位稳固。 公司是世界锡行业龙头, 拥有公司最完整的锡采、 选、 冶及深加工产业链。 截至 2016 年底公司保有锡资源储量 79.00 万吨, 约占中国储量的 1/3 以上、 世界储量的 1/10 以上,2016 年公司生产锡锭 3.74 万吨, 锡材 2.58 万吨、 锡化工产品 2.06 万吨。 锡产品产量稳居世界第一, 行业地位稳固。

有力的政府及股东支持。 在资源获取方面, 公司控股股东云锡控股获得了云南省政府和红河州政府的有力支持, 目前已获得云南省内约 75%的锡资源; 同时公司在税收方面还享受 15%的西部大开发优惠所得税率等税收优惠政策。 此外,公司控股股东云锡控股将优质资产华联锌铟注入公司并受让公司亏损的铅业资产, 对公司支持力度较大。

盈利能力大幅提升。受益于有色金属价格的逐步回升和成本费用控制力度的加强, 2016 年及 2017 年前三季度公司分别实现净利润 2.43 亿元和 7.04 亿元,盈利能力大幅提升。

受益于非公开发行的成功, 资本结构明显优化。 公司于 2017 年 8 月完成非公开发行股票募集资金 24 亿元, 资本实力大幅增强, 资本结构明显优化。 截至2017 年 9 月底, 公司资产负债率及总资本化率分别大幅降至 60.61%及 55.90%,在行业内处于较低水平。

畅通的融资渠道。 作为 A 股上市公司, 公司直接融资渠道畅通。 同时, 公司拥有良好的银企关系, 截至 2017 年 9 月底, 公司在多家银行获得综合授信额度为 265.64 亿元, 其中未使用额度为 149.72 亿元, 备用流动性充足。

光大银行
贾蓓
010-63639517
企业财务情况单位:亿元 / %
2017年6月 2016年 2015年 2014年
总资产 276.65 284.25 275.98 225.82
总负债 181.93 194.64 188.91 154.61
有息负债
负债率 65.76 68.47 68.45 68.47
营业收入 186.85 334.29 310.79 261.34
净利润 4.88 2.43 -17.73 0.37
现金流净额 -4.50 -3.51 14.24 -10.81
风险关注
  • 有色金属价格波动。 受市场行情影响, 近年来锡、 锌、 铜等有色金属价格呈波动格局, 公司盈利能力受有色金属价格波动影响较大。
  • 短期债务规模较高。 截至 2017 年 9 月底公司总债务为 152.51 亿元, 其中短期债务为 125.95 亿元, 占比达 82.95%, 公司面临较大短期偿债压力, 债务结构有待调整。